2023年12月，中国证监会对富途控股、老虎证券两家持牌境外券商的境内运营实体开出行政处罚决定书，认定其在未取得境内相关业务许可的情况下，通过境内网站、APP、客服等渠道招揽境内投资者参与境外证券买卖，构成非法经营证券业务。处罚措施包括责令改正、警告及合计约1200万元罚款。事件不涉及用户账户冻结或资金划转异常，主要针对其境内展业行为的合规性认定。
它为什么会影响美股港股用户
富途、老虎曾是许多内地用户接触美股港股的重要入口。它们的业务模式依赖“境外主体+境内获客+技术接口”的协同路径——即由境外持牌主体（如富途证券（香港）有限公司、Tiger Brokers Inc.）提供交易服务，但通过境内注册的科技公司运营APP、投放广告、提供中文客服、引导开户。此次处罚明确指向该路径中“境内主体招揽行为”的合规边界：未持境内牌照不得面向公众开展开户引导、投资咨询、交易支持等实质性展业活动。
对存量用户而言，账户正常使用、持仓管理、资金出入一般不受直接影响；但新用户通过原有渠道完成开户流程的便利性已显著降低——部分页面提示需确认境外身份、强化KYC审核，或跳转至境外主体独立入口。这反映出监管重点正从“结果管控”转向“过程穿透”，即不仅关注最终交易是否发生在境外，更关注境内环节是否构成实质性的证券业务链条。
普通用户接下来应该看懂哪些变化
不必猜测政策走向，只需关注三个可验证的事实维度：
- 开户是否受影响：目前富途、老虎仍支持已有用户邀请亲友通过境外主体直接开户，但境内APP内开户入口、一键跳转、营销话术已大幅收敛。新用户需主动访问其境外官网（如 Futu.com.hk、tigerbrokers.com），并自行完成境外身份验证与协议签署。
- 交易权限是否受影响：已开通账户的美股、港股、美股期权等交易功能保持正常；但部分此前通过境内通道开通的衍生品权限（如特定杠杆品种）可能触发重新评估，以平台当前页面显示为准。
- 资金取回和平台规则是否需要关注：资金存取路径未变（仍经境外银行账户划转），但用户协议、风险披露文件已更新，强调“投资者须自行承担跨境合规责任”。建议定期查阅APP内【法律声明】与【用户协议】更新日志。
除了传统券商，还可以关注哪些全球资产入口
当传统互联网券商的境内触点收缩，用户自然会留意其他能接触美股港股相关资产的渠道。需要先厘清一个前提：这些不是“替代版富途”，而是不同法律结构、产品形态下的全球资产入口。
例如，币安（Binance）、欧易（OKX）等综合型加密货币交易所，已上线美股股票类合约（如TSLA-PERP）、代币化股票（如FWT，代表苹果股票权益）、以及基于RWA（真实世界资产）框架的美股挂钩凭证。它们的特点是：
— 不提供美股正股托管与分红权；
— 多数以USDT等稳定币计价和结算；
— 受所在司法辖区（如迪拜DIFC、塞舌尔FSA）监管，非中国证监会管辖范围；
— 产品本质是场外衍生品或链上凭证，与传统证券账户存在法律隔离。
这意味着，用户若希望继续参与美股港股相关价格波动，可将其视为一种补充工具，而非开户替代方案。理解底层机制比追求“能不能买”更重要——比如股票类合约反映的是标的资产价格，但无投票权、不分红、受交易所清算规则约束；代币化股票依赖发行方信用与托管安排，流动性与兑付能力需单独评估。
需要注意的风险和边界
任何全球资产入口都伴随明确限制与固有风险：
- 股票类合约≠正股：不具备股东权利，不参与分红送配，且存在展期成本与强平风险；
- 代币化股票/RWA凭证≠上市公司股份：其兑付依赖第三方机构履约能力，不直接受美国SEC或港交所保护；
- 并非所有地区用户均可使用：币安、欧易等平台对大陆IP、手机号、银行卡有访问与注册限制，具体准入状态以平台当前页面和官方规则为准；
- 杠杆与波动风险始终存在：美股相关合约常带高倍杠杆，单日价格剧烈波动可能导致本金快速损耗。
